2018年国内钢铁原料价格整体震荡偏强，焦炭市场受环保等因素影响均价上移，而铁矿石价格则因供大于求，且钢厂不断追求高产量，加大废钢使用量，铁矿石均价出现小幅下移。

　　炼焦煤

　　2018年炼焦煤价格比较坚挺，全年涨幅在5%以上。年初由于炼焦煤长协占比大幅增加，价格波动减少，市场活跃度降低，前8个月现货价格以稳为主。从9月开始，受冬储提前启动、供应持续偏紧影响，煤价迎来大范围反弹，幅度70-150元/吨不等，以山东地区气精煤为例，价格由年初的1050元/吨涨至年底的1120元/吨，价格上涨70元/吨，涨幅为6.67%。

　　供应

　　国家统计局数据显示，2018年我国炼焦煤产量8.9亿吨，同比下降2.01%。受环保要求煤企必须加盖大棚、严查超产超采以及安全事故等影响，2018年淘汰炼焦煤产能2585万吨，在建产能15633万吨，大部分在山西地区，但山西1.5亿吨炼焦煤在建产能中，有5500万吨已经停建，其中2018年释放的炼焦煤产能大约1500万吨。

　　进出口方面，2018年我国进口炼焦煤6490万吨，同比下降6.4%；出口炼焦煤108万吨，同比下降51.2%。

　　利润

　　进入2018年钢铁行业利润延续上年平均利润水平，原料利润上涨，2018年11月以后，尽管钢价回落，原料利润维持高位。受供应紧张、价格坚挺影响，煤矿利润较为稳定，全年利润稳定在500元/吨以上。

　　价格预测

　　虽然我国煤炭资源丰富，但炼焦煤资源储量相对有限，尤其是优质炼焦煤资源更为稀缺，后期供应端增量空间有限，加上环保及安全检查，2019年炼焦煤供应偏紧，价格或将相对坚挺。

　　焦炭

　　2018年国内焦炭走势整体呈现先抑后扬格局，振幅940元/吨。蓝天保卫战叠加大气污染综合治理等环保政策不断出台，焦炭期现市场交投活跃。前5个月受供应宽松、钢厂打压影响，焦炭价格持续下挫，跌幅达640元/吨左右，其中山东市场二级焦出厂承兑价格至1650-1700元/吨。随着下半年出现的钢价震荡拉涨、环保政策压力，焦炭价格实现三波震荡拉涨。

　　产量

　　2018年我国冶金焦产能约5.75亿吨，铸造焦约0.08亿吨，兰炭约0.74亿吨，国内焦炭产能累计约6.58亿吨，同比下降0.05亿吨，减量主要在冶金焦，主要因素有两个：一是延续前期的淘汰落后产能政策，对于部分落后产能及位于城市建成区的焦化产能进行淘汰；二是环保因素，如沿江地区焦化企业淘汰工作，以及华北地区4.3m焦炉淘汰工作的推进。

　　新增产能方面，2018年新增产能基本没有，几乎全部为产能置换项目，总量约1080万吨，大部分位于山西地区，当地通过收购的方式收购，并在产业园区集中建设新产能，多为减量置换。个别山西焦化企业通过主动淘汰的方式，获得1：1的产能置换。2018年投产的焦化产能大多为2016-2017年开工，建设周期1-2年左右。预计2018-2020年间焦炭产能将每年减少500万-1000万吨。

　　尽管焦化产能整体只减不增，但2018年焦炭产量小幅增长。据国家统计局数据，

　　2018年我国焦炭产量43820万吨，同比增长0.8%。2019年焦炭产量低于2018年，大约为4.26万吨。

　　库存

　　2018年钢厂库存先减后增。上半年钢厂焦炭库存高位，钢厂压低焦炭采购价格，并在6月初达到12天左右的较低水平，较年初的14天下降14.3%。下半年随着钢材需求好转，钢厂开始主动备货，期间环保政策频发延缓钢厂补库步伐，至2018年底钢厂焦炭库存升至年初水平。港口库存整体回落，贸易商对后市并不看好，采购积极性减弱，焦化厂目前处于低库存状态，焦化企业议价能力依然弱于钢厂。

　　利润

　　2018年各地焦化企业利润整体呈现先降后涨情况，其中山东地区焦化企业利润整体较高，山西最低，全年平均利润低于钢材平均利润水平。预计2019年供给侧改革的成果将延续，利润空间将由目前的较高水平逐渐下降。预计2019年钢铁行业利润水平将低于上年，焦化行业平均盈利将回归，甚至将可能出现亏损。尽管利润下滑，但年内焦化企业出现主动限产的概率相对有限。

　　预测

　　2019年焦炭价格或震荡拉涨，具体来看：焦炭市场在2019年一季度或延续整理行情。一方面，年前钢材市场调整空间较为有限。钢材市场需求预期并未出现明显好转，市场采购将保持谨慎，导致焦炭价格自身向上调动力相对不足。另一方面，贸易商看淡后市观望情绪较强，囤货意愿较低，无法改变目前供需平衡格局。但进入二季度以后，随着项目陆续开工，终端市场回暖。钢厂开工，焦炭及炼焦煤补库意愿增强，市场存在上涨预期。届时炼焦煤供应将陆续增加，价格支撑相对减弱。

　　下半年，焦化行业产能淘汰预期或再次加强。冬季补库应该从9月份开始，届时炼焦煤和焦炭应会有一波反弹行情。而且从供需和宏观形势来看，煤价波动空间可能会收窄，但是由于各环节库存能力减弱，价格波动频率可能会进一步加快。另外山西炼焦煤集团也开始采用季度定价方式订长协价格。

　　铁矿石

　　2018年全球铁矿石仍处在扩产周期，全年铁矿石新增产能超过5000万吨，铁矿石供应增加明显；而需求方面，尽管中国粗钢产量出现较大幅度提升，其增量主要得益于废钢用量的增加，对铁矿石需求相对偏弱，铁矿石均价下移。

　　价格

　　2018年国内铁矿石价格维持低位震荡，铁矿石均价较2017年略有下降，铁矿石普氏指数全年均价69.45美元/吨，均价下跌1.86美元/吨（见图1），但仍明显高于2016年平均水平。

　　供给

　　2018年我国铁矿石进口量略有增加，国内矿的整体供应呈现下降趋势。2018年铁矿砂及其精矿进口量为106447万吨，同比上涨3.0%；国产矿方面2018年产量76337万吨，同比下降3.1%。从月度变化情况来看，铁矿石进口量在2017年11月份创出历史新高后，2018年始终处在1亿吨左右的水平，其中仅有1月份超过1亿吨，达到10030万吨。

　　需求

　　2018年受国内钢材生产利润大幅好转影响，高品位矿石需求明显增加。从生铁产量来看，2018年生铁产量为7.71万吨，增幅仅有1.2%，远低于粗钢的产量增幅。除2018年3-4月份生铁产量低于上年同期外，其余月份均有较为明显增长，下半年开始增幅更加明显。从开工情况来看，1月份开始高炉开工率一直处在上升状态，自8月份开始受环保限产政策影响开工率出现较为明显下降，在一定程度上影响了生铁产量。

　　尽管粗钢产量出现较大幅度增长，企业在追求高产出时，对高品位铁矿石需求量增加明显，中低品位铁矿石价差始终处于高位。

　　铁矿石价格预期

　　2019年全球经济不容乐观，加之铁矿石仍处在扩产能的末期，2019年预计仍有4000万吨以上的新增产能投放，铁矿石供应仍大于需求。在不出现供应大幅下降的情况下，铁矿石价格或仍呈现下降趋势，预计全年铁矿石均价在65美元/吨，较2018年均价下降4美元/吨。

　　废钢

　　2018年废钢需求大幅增长，高炉用废钢得到广泛应用，废钢价格在2018年出现较为明显的上涨。

　　价格

　　2018年废钢价格延续2017年下半年以来的上涨趋势，废钢价格明显上涨，截至2018年底，张家港重废价格2225元/吨，较2017年中的低位上涨995元/吨，涨幅达到72.9%。2018年价格高位震荡，均价较2017年上涨448元/吨，涨幅达到28.7%。

　　进出口

　　2018年我国进口废钢134万吨，同比下降49.6%。根据国家相关规定，固体废弃物进口在2018年开始受限，废钢进口量出现明显回落。2018年废钢出口量仅有33.23万吨，同比下降99.8%，国内废钢需求大幅上升，加之进口量大幅下降，废钢出口明显下降。

　　废钢供应与需求情况

　　我国废钢来源主要分为企业自产废钢、加工废钢、折旧废钢，2018年三类废钢供给15768万吨，同比上涨13.11%，其中折旧废钢占比约为54%，随着设备更新周期及房地产替换周期的到来，折旧废钢供应量会大幅提升，我国废钢供应能力提高。

　　据废钢供应协会数据，2018年废钢消耗量为18955万吨，同比增加4146万吨，增幅为28.15%。废钢需求增量一方面来自于电炉生产企业，另一方面来自于传统长流程生产企业为追求高产出，部分企业在高炉中添加废钢以增加铁水产出。

　　废钢价格走势预期

　　废钢作为重要的原料，其价格主导权部分取决于钢厂。自2018年四季度开始，钢铁企业利润开始明显下降，企业打压焦炭和废钢价格的意识较强，且2019年钢材市场面临较大的下行压力，因此整个废钢同样面临下行风险。

来源：世界金属导报