【产业研究】美联储降息预期升温低利润或触发减产短期钢市震荡调整

协会工作

2025-11-28 17:48:26

宏观方面

当地时间27日，乌克兰总统泽连斯基表示，本周晚些时候，乌克兰团队将与美方代表继续推进日内瓦会议成果的落实，致力于将其转化为引领乌克兰实现和平与安全保障的具体形式。双方代表团将举行会谈，乌方代表团会做好充分准备，致力于开展务实工作。

11月24日，国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。

国家统计局数据显示，1至10月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润1053.20亿元。此前公布数据显示，1至9月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额973.4亿元。9月单月，钢铁行业实现利润136.4亿元。以此类推，10月单月，钢铁行业实现利润79.80亿元。

铁矿方面

2025年11月27日，青岛港61.00%粉矿成交价格871.04元/干吨，月均价格856.72元/干吨；曹妃甸港61.00%粉矿成交价格879.78元/干吨，月均价格866.55元/干吨。

2025年11月27日，国产四川矿市场价格稳，攀枝花56%钒钛粉干基不含税出厂560元/吨，59%钒钛粉干基不含税出厂680元/吨；61%钒钛粉干基不含税出厂756元/吨。巴中61%精粉干基不含税出厂827元/吨。

煤焦方面

焦煤方面，价格持续下跌，焦企利润进一步修复，生产较为积极。但终端需求仍旧疲软，焦钢企业均有不同程度限产，对原料煤需求有所下降，下游观望情绪浓厚，多谨慎按需采购，预计短期国内炼焦煤价格易跌难涨，蒙煤方面，口岸贸易企业出货态度积极，然终端采购节奏放缓，接货意愿低，实际成交较少。现蒙5原煤主流报价990元/吨左右，蒙5精煤主流报价1315元/吨左右。焦炭方面，近日受期货盘面走弱以及终端消费表现不佳影响，钢厂盈利率降低，焦炭刚需或继续回落，市场看降情绪增加，下游采购谨慎，部分焦企开始累库，供需结构趋于宽松。整体看在供增需减的态势下，焦炭价格下行预期进一步加大，预计短期内焦炭市场弱稳运行。

废钢方面

原料方面，废钢市场整体呈现震荡调整态势，价格涨跌互现，钢厂利润微薄，对废钢需求增长有限，但废钢供应资源因季节因素趋紧。生产方面，本周西部31家样本独立电炉钢厂产能利用率31.00%周环比持平；省内12家电炉钢厂产能利用率43.14%周环比降低0.60%。后市来看,部分钢厂存在冬储需求，暂无大跌可能，预计下周废钢价格稳中调整。

市场方面

国际方面，据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为86.9%，维持利率不变的概率为13.1%。国内方面，工业和信息化部副部长谢远生表示将推动供给总体适配，最大程度激发消费潜力，促进经济循环畅通。供需方面，本周全国247家钢厂高炉开工率82.19%周环比降低0.62%，省内攀钢3#高炉停产检修，日产量减少4000吨，产能利用率93.16%。全省短流程瑞钢、眉雅延续停产，其余错峰生产，当前日产热卷2700吨周环比持平，日产建材25900吨周环比增加200吨。成本方面，全国247家长流程钢厂盈利率35.06%周环比降低2.60%，富宝调研西部31家电炉钢厂全品种即时利润0至70元。市场方面，需求下滑，原料走弱，商家积极出货。后市来看，美联储12月降息预期升温，国内煤焦转弱，利润压缩钢厂停产检修或增多，短期钢价震荡调整，重点关注国内政策及钢厂减产情况。